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上海自貿3.0:境外融資全面放開

備受期待的上海自貿區新一輪金融改革正式啟動。

2月12日,央行上海總部在滬發布《上海自貿區分賬核算業務境外融資與跨境資金流動審慎管理實施細則》,全面放開本、外幣境外融資,與全球低成本資金牽手;取消境外融資的前置審批,取而代之的是,運用風險轉換因子等新的管理方式,依托自由貿易賬戶管理系統進行事中事後監管。

這一系列新政將適用於擴區後的上海自貿區全域。

央行上海總部副主任兼上海分行行長、國家外匯管理局上海市分局局長張新說:這份《實施細則》出臺的意義十分重大,標誌著上海自貿區新一輪金融改革的開始。他把上海自貿區啟動的這輪金改形容為“3.0版”。

據張新介紹,上海自貿區金改3.0版的核心是,要圍繞上海國際金融中心建設的各個要素,使資本項目可兌換得到全面有序實施,自貿區企業和金融機構境外融資全面放開,上海個人境外投資落地實施,利率市場化全面推進,上海金融市場實現與國際市場雙向開放,金融業準入擴大對內對外開放,金融監管的負面清單管理全面實施,以自由貿易賬戶系統為標誌的各類強大的事中事後風險管理和金融安全系統全面到位,安全、快速、同步地推進自貿區建設與上海國際金融中心建設。

按央行上海總部發布的新聞稿,《實施細則》共有五大創新:

一是擴大了境外融資的規模和渠道,企業和各類金融機構可以自主從境外融入資金。整體上,《實施細則》上調了經濟主體從境外融資的杠桿率。企業的融資規模從原來資本的一倍擴大到二倍。銀行原來不能從境外融入人民幣資金,在新的政策框架下,可以從境外融入本外幣資金。非銀行金融機構如證券公司等,也能從境外融入資金。

二是運用風險轉換因子等新的管理方式優化境外融資結構。《實施細則》創造性地使用風險轉換因子(包括期限風險轉換因子、幣種風險轉換因子、類別風險轉換因子)來引導經濟主體的境外融資結構。這種新的管理方式,鼓勵企業和金融機構使用人民幣、中長期、以及用於支持實體經濟的資金,不鼓勵短期融資。同時,《實施細則》將表外融資也納入境外融資的管理範圍。

三是改革事前審批為事中事後監管。取消了境外融資的前置審批,擴大了經濟主體的自主權。借債主體可按照自身資本規模的大小、在核定的規模內,綜合考慮期限、幣種、融資類別等因素,自主決策以何種方式開展境外融資,融資多長期限,融什麽幣種的資金等,將這些本應屬於企業自主決定的權利歸還給企業。人民銀行將根據系統采集到的區內主體境外融資實際情況,進行事中事後的監測管理,從宏觀上把控境外融資的整體風險。

四是建立了宏觀審慎的境外融資風險管理新模式。人民銀行可根據試驗區跨境及跨區資金流動、區內及境內信貸供求情況,對境外融資杠桿率、風險轉換因子、宏觀審慎政策參數等進行調整,必要時還可采取總體規模調控等應急管制措施。人民銀行根據系統采集的數據以及試驗區經濟金融運行和跨境跨區資金流動情況建立相應的風險預警指標體系,並可根據風險防控需要對風險預警指標和宏觀調控政策工具進行調整和完善。

五是歸根到底,是在上海率先建立了資本賬戶可兌換的路徑和管理方式。在路徑上,全面放開本、外幣境外融資。《實施細則》將本、外幣融資納入統一的政策框架內,中外資企業或金融機構可依據統一規則,自主選擇從境外借用人民幣資金還是外幣資金。在管理方式上,我們依托自由貿易賬戶管理系統,采用風險轉換因子等現代管理手段,對風險進行24小時逐筆實時監測,確保金融安全。

附中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務境外融資與跨境資金流動宏觀審慎管理實施細則(試行)

第一章總則

第一條為進一步促進自由貿易試驗區(以下簡稱“試驗區”)貿易投資便利化,提升金融服務試驗區實體經濟跨境發展的能力,防範試驗區境外融資風險,根據《中國人民銀行關於金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》(銀發〔2013〕244號)及其他有關規定,制定本細則。

第二條本細則所稱試驗區分賬核算業務境外融資是指上海地區金融機構通過試驗區分賬核算單元辦理的從境外融入資金的行為和試驗區內企業及非銀行金融機構通過自由貿易賬戶從境外融入資金的行為,以下簡稱“分賬核算境外融資”。

試驗區內企業和非銀行金融機構可以在現行外債及境外借款管理模式和本細則宏觀審慎管理模式下任選一種模式適用,並通過其結算銀行向中國人民銀行上海總部備案。一經選定,原則上不再更改。如確有合理理由需要更改的,須通過結算銀行向中國人民銀行上海總部提出申請。更改僅限一次。原管理模式下的外債或境外人民幣借款未償余額計入新選擇的模式管理。

本細則所稱金融機構是指:經中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會和中國保監會批準在上海地區設立的各類法人金融機構和全國性金融機構在上海設立的分支機構,且這些機構已經按照中國人民銀行上海總部發布的《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務實施細則(試行)》和《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務風險審慎管理細則(試行)》要求建立內部試驗區分賬核算管理制度,接入中國人民銀行上海總部的相關系統(含外匯局系統,下同)。

第三條中國人民銀行上海總部(含中國人民銀行上海分行和國家外匯管理局上海市分局,下同)負責分賬核算境外融資和跨境資金流動的宏觀審慎管理相關工作,並和其他金融監管部門建立協調、合作機制。

第二章分賬核算境外融資管理規則

第四條區內企業、非銀行金融機構和提供試驗區分賬核算業務的金融機構,可以從境內(含區內)融資,也可以從境外融資,並遵循風險可控原則。其中,境外部分采用境外融資杠桿率、風險轉換因子和宏觀審慎調節參數的方式進行管理。

中國人民銀行上海總部可根據試驗區跨境及跨區資金流動、區內及境內信貸供求情況,對境外融資杠桿率、風險轉換因子、宏觀審慎調節參數等進行調整,必要時還可根據維護國家金融穩定的需要,采取控制分賬核算境外融資總規模等臨時應急管理措施。

第五條區內企業和金融機構通過試驗區分賬核算單元從境外融入的本外幣資金按余額(指已提用未償余額,下同)合並計算總規模,計算公式為:

分賬核算境外融資=Σ境外融資余額*期限風險轉換因子*幣種風險轉換因子*類別風險轉換因子境外融資按期限劃分,可分為中長期融資與短期融資兩類。

中長期融資是指融資雙方約定還款期限在1 年以上(不含)的境外融資,短期融資是指融資雙方約定還款期限在1 年以下(含)的境外融資。中長期融資的期限風險轉換因子設定為1,短期融資的期限風險轉換因子設定為1.5。中長期融資在一年內發生提前還款累計超過3 次的,所有未償融資及新發生融資將均按短期融資計算。

境外融資按幣種劃分,可分為人民幣融資與外幣融資兩類。

境外融資以人民幣計價結算的,幣種風險轉換因子設定為1,以外幣計價結算的,幣種風險轉換因子設定為1.5。

境外融資類別按表內表外劃分,可分為表內融資與表外融資兩類。表內融資的風險轉換因子設定為1,表外融資(或有負債)的風險轉換因子設定為0.2 和0.5 二檔。

第六條分賬核算境外融資計算規則

一、不計入分賬核算境外融資的業務類型

(一)吸收的存款。金融機構基於自由貿易賬戶服務,從境外主體吸收的境外本外幣存款不計入分賬核算境外融資。
分賬核算單元如將吸收的外幣存款資金存放在境內機構(含上級法人機構)時,按現行外幣外債管理規則計入該機構的外債余額。

(二)貿易信貸、非融資性擔保與人民幣貿易融資。區內企業因開展真實跨境貿易產生的貿易信貸(包括應付和預收)和人民幣貿易融資不計入分賬核算境外融資。金融機構因辦理基於真實跨境貿易結算產生的各類人民幣貿易融資,不計入分賬核算境外融資。金融機構因支持實體經濟開展國際貿易及投資活動而出具的非融資性擔保不計入分賬核算境外融資。

(三)自用熊貓債。區內企業的境外母公司在中國境內發行人民幣債券並用於集團內設立在區內全資子公司的,不計入分賬核算境外融資。

(四)集團內資金往來。區內企業主辦的集團內跨境資金(僅限生產經營活動產生的現金流和實業投資活動產生的現金流)集中管理業務不計入分賬核算境外融資。

(五)轉讓與減免。分賬核算境外融資轉增資本或已獲得債務減免等情況下,相應融資金額不再計入分賬核算境外融資。分賬核算境外融資形成的區內債權資產真實出表,並向境外轉讓後獲得的境外資金不再計入分賬核算境外融資,原計入的分賬核算境外融資不變。

二、計入分賬核算境外融資的業務類型

(一)外幣貿易融資。金融機構和企業的外幣貿易融資按20%計入分賬核算境外融資,其中期限轉換因子統一按1 計入。

(二)表外融資(或有負債)。金融機構因向自由貿易賬戶客戶提供基於真實跨境交易和資產負債幣種及期限風險對沖管理服務需要而形成的對外或有負債(包括融資性擔保),按20%計入分賬核算境外融資;因自身幣種及期限風險對沖管理需要,參與國際金融市場交易而產生的或有負債,按50%計入分賬核算境外融資。

企業和金融機構跨境擔保已實際履約並構成新的跨境融資關系的金額按實際情況計入分賬核算境外融資。

(三)其他。其余各類對外負債均按實際情況計入分賬核算境外融資。

中國人民銀行上海總部可根據業務開展情況及風險管理需要,對計入分賬核算境外融資的業務類型進行調整。

第七條分賬核算境外融資的上限不得超過其資本*境外融資杠桿率*宏觀審慎調節參數。其中:資本,除另有表述外,包括實收資本(或股本)和資本公積兩部分,以最近一期境內註冊會計師出具的驗資或審計報告為準。分賬核算境外融資上限計算原則上每年進行一次。

分賬核算境外融資杠桿率按主體類型設定。其中:區內法人企業(分支機構不適用)設定為其資本的2 倍。已建立分賬核算單元的區內非銀行法人金融機構設定為其資本的3 倍,非銀行金融機構的上海市級分賬核算單元設定為其境內法人機構資本的8%。已建立分賬核算單元的區內新設法人銀行機構設定為其一級資本的5 倍,銀行上海市級分賬核算單元設定為其境內法人機構一級資本的5%。未建立分賬核算單元但在其他金融機構分賬核算單元開立自由貿易賬戶的區內法人非銀行金融機構按其資本的2倍設定,非銀行法人金融機構在區內的直屬分公司按境內法人資本的5%設定。

宏觀審慎調節參數初始值設定為1。

第八條分賬核算境外融資利率由雙方按照商業原則在合理範圍內自主確定。

分賬核算外幣境外融資以提款日的折算匯率按以下方式折算計入:
已在中國外匯交易中心掛牌交易(含區域掛牌)的外幣,適用人民幣匯率中間價或區域交易參考價;未在中國外匯交易中心掛牌交易的貨幣,適用中國外匯交易中心公布人民幣參考匯率。

第三章分賬核算境外融資宏觀調控觸發機制

第九條中國人民銀行上海總部根據“宏觀審慎原則”的要求,會同有關部門建立試驗區分賬核算境外融資宏觀調控工作機制。該機制由風險預警指標體系及相應的宏觀調控政策工具構成。

第十條中國人民銀行上海總部根據系統采集的數據以及試驗區經濟金融運行和跨境跨區資金流動情況建立相應的分賬核算境外融資風險預警指標體系。主要的預警指標包括:境外融資分賬核算境外融資參數類調控工具包括境外融資杠桿率、風險轉換因子和宏觀審慎調節參數,其他類工具包括延長融入資金的賬戶存放期限,對融入資金征收特別存款準備金、征收零息存款準備金、以及必要時為維護國家金融穩定采取的規模控制等。

中國人民銀行上海總部可根據監測和風險防控需要對上述風險預警指標和宏觀調控政策工具進行調整和完善。

第十一條試驗區分賬核算境外融資風險預警設置I 級(輕度風險)、II 級(中度風險)以及III 級(重度風險)三個風險級別。

風險預警指標達到風險級別臨界值時,中國人民銀行上海總部將向金融機構發出相應的風險預警,並可以采用上述工具進行相應的調節。調節可以采用單一工具或組合工具的方式進行,也可針對單一、多個或全部金融機構進行。金融機構應配合中國人民銀行上海總部的宏觀調控管理。

因風險轉換因子、境外融資杠桿率和宏觀審慎調節參數調整導致期間分賬核算境外融資余額超出上限的,原有融資合約可持有到期;在分賬核算境外融資余額調整到新上限前,不得辦理新的分賬核算境外融資業務。

第四章信息報送與資金用途

第十二條區內企業和非銀行金融機構應當在境外融資合同簽約後但不晚於提款前三個工作日,通過其結算銀行向中國人民銀行上海總部辦理分賬核算境外融資業務申報。

試驗區主體應如實向銀行提供以下材料:

(一)境外融資合同正本及合同主要條款複印件,合同為外文的應另附合同主要條款的中文譯本。
(二)營業執照。
(三)最近一期驗資或審計報告。
(四)董事會對境外融資事項的決議;非銀行金融機構的分公司境外融資時需提交其境內法人機構的授權文件。
(五)截至申報日境外人民幣借款、外幣外債和以本企業為被擔保人的境外擔保等情況說明。
(六)針對前述材料應當提供的補充說明。

銀行發現區內企業和非銀行金融機構提交材料證明的實際融資數額超出本細則規定的分賬核算境外融資計算上限時,應拒絕為其辦理境外融資資金結算,並向中國人民銀行上海總部報告。

金融機構分賬核算單元發生境外融資業務的,應直接通過中國人民銀行上海總部的相關系統辦理申報。

所有分賬核算境外融資業務材料留存結算銀行備查,保留期限至融資業務結束後5 年。

第十三條銀行在為區內企業和非銀行金融機構辦理分賬核算境外融資結算業務時,需在中國人民銀行上海總部的相關系統中查詢區內企業和非銀行金融機構的分賬核算境外融資基本信息,確認其境外融資符合本細則規定。

對於首次辦理分賬核算境外融資業務的區內企業和非銀行金融機構,銀行在查詢基本信息前,應根據其提供的上述材料,將其資本等情況發送中國人民銀行上海總部的相關系統,自動生成分賬核算境外融資計算上限。已辦理分賬核算境外融資的試驗區主體因發生收購兼並等重大資本變更時,可向銀行提供相關證明,申請在系統中變更資本相關信息。

區內主體在分賬核算境外融資計算上限內發生外幣境外融資或非資金劃轉類本外幣計價的境外融資的,應按外債管理相關要求向中國人民銀行上海總部辦理外債登記或備案手續;發生分賬核算人民幣境外融資的,應通過開立自由貿易賬戶的結算銀行向中國人民銀行上海總部的相關系統報送相關融資信息。

第十四條區內企業和非銀行金融機構分賬核算境外融資所得資金的使用應符合自由貿易賬戶相關規定,用於自身的生產經營活動、區內及境外項目建設,並符合國家和試驗區產業宏觀調控方向。

金融機構通過其試驗區分賬核算單元辦理的境外融資應用於分賬核算業務自身的經營活動,用於區內和境外,服務實體經濟發展,並符合國家和試驗區產業宏觀調控方向。

第十五條區內企業發生分賬核算境外融資業務的,應通過試驗區企業年報公示平臺公示其標準格式的年度資產負債表、損益表和現金流量表;金融機構分賬核算單元應於每年6 月30 日前利用試驗區企業年報公示制度及時更新在本行開立自由貿易賬戶企業的資本等情況。

對於經營期超過1 年但仍沒有在公示平臺上公示其相關信息,或被列入經營異常名錄的企業,金融機構不得為其辦理分賬核算境外融資跨境結算業務。已經辦理的分賬核算境外融資業務可以持有到期。中國人民銀行等六部委發布的重點監管企業名單內的企業,金融機構應審慎為其辦理分賬核算境外融資跨境結算業務。

第五章非現場核查、現場檢查與違規處理

第十六條中國人民銀行上海總部定期或不定期對金融機構和區內企業通過試驗區分賬核算單元辦理的境外融資情況進行非現場核查,發現疑問的,發起監測查疑,金融機構應及時反饋;必要時可發起現場檢查。

第十七條發現未及時或虛假報送分賬核算境外融資有關信息的,中國人民銀行上海總部將在查實後對涉及的金融機構做出通報批評,限期整改並可根據《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國外匯管理條例》等有關規定進行查處。

發現超規模開展分賬核算境外融資,或融資款項用途與本細則規定不符的,資金尚未使用的,應原路退回所融入的款項;資金已經使用的,中國人民銀行上海總部可根據《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國外匯管理條例》等有關規定對借款主體進行處罰;情節嚴重的,可暫停其開展分賬核算境外融資業務。

對於辦理超額分賬核算境外融資結算的金融機構,中國人民銀行上海總部將責令整改;對於多次發生辦理超額分賬核算境外融資結算的金融機構,中國人民銀行上海總部可暫停其開展分賬核算業務。

第六章附則

第十八條本細則由中國人民銀行上海總部負責解釋。

第十九條本細則自公布之日起施行。中國人民銀行上海總部此前有關規定與本細則不一致的,以本細則為準。

(自貿區郵報,研究員:陳月石 葛佳 楊曉宴)

http://mt.sohu.com/20150213/n408994362.shtml

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